Hedging With Options. There är två huvudskäl till varför en investerare skulle använda alternativ för att spekulera och hedge. Speculation Du kan tänka på spekulationer som vadslagning på rörelsen av en säkerhet Fördelen med alternativ är att du inte är begränsad till att bara göra vinst När marknaden går upp På grund av mångsidigheten hos alternativen kan du också tjäna pengar när marknaden går ner eller till och med sidledes. Specifikation är det territorium där de stora pengarna görs - och förlorade Användningen av alternativ på detta sätt är anledningen Alternativ har rykte att vara riskabelt Det här är att när du köper ett alternativ måste du vara korrekt för att bestämma inte bara riktningen för lagerets rörelse utan även storleken och tidpunkten för denna rörelse. För att lyckas måste du korrekt förutsäga Huruvida ett lager kommer att gå upp eller ner och hur mycket priset kommer att förändras såväl som den tidsram som det tar för att allt detta ska hända och glöm inte kommissioner. Kombinationerna av dessa faktorer innebär att oddsen staplas Mot dig. Så varför spekulerar folk med alternativ om oddsen är så skevda bortsett från mångsidighet handlar det om att använda hävstångseffekt När du kontrollerar 100 aktier med ett kontrakt, tar det inte mycket av en prisrörelse för att generera betydande vinster. Säkring Den andra funktionen av optioner är säkring. Tänk på detta som en försäkring, precis som du försäkrar ditt hus eller bil. Alternativ kan användas för att försäkra dina investeringar mot en nedgång. Kritiker av alternativ säger att om du är så osäker på din aktieplockning Du behöver inte hävda investeringar Å andra sidan är det ingen tvekan om att säkringsstrategier kan vara användbara, särskilt för stora institutioner. Även den enskilda investeraren kan gynna. Föreställ dig att du ville utnyttja tekniklagret och deras uppsidor , Men du ville också begränsa förluster Genom att använda alternativ skulle du kunna begränsa din nackdel medan du njuter av hela uppsidan på ett kostnadseffektivt sätt. Häftning anses ofta vara en adva Nced investeringsstrategi, men principerna för säkring är ganska enkla. Läs vidare för hur en sådan strategi fungerar och hur den används. För mer avancerad täckning av detta ämne, läs ut hur företag använder derivat för att häcka risker. Dagliga häckar De flesta människor Har, oavsett om de vet det eller inte, engagerade sig i säkringar. När du till exempel tar ut försäkring för att minimera risken för att en skada kommer att radera din inkomst eller du köper livförsäkring för att stödja din familj vid dödsfallet är detta en Hedge. You betalar pengar i månadsbelopp för täckning som tillhandahålls av ett försäkringsbolag Även om läroböcker definitionen av säkring är en investering som tas ut för att begränsa risken för en annan investering, är försäkring ett exempel på en verklig hedge. Hedging by the Book Säkning, i Wall Street-ordets betydelse, illustreras bäst av exempel Föreställ dig att du vill investera i den växande industrin med tillverkning av bungee cord Du vet om ett företag som heter Plummet som revolutionerar E material och mönster för att göra ledningar som är dubbelt så bra som närmaste konkurrent Drop, så du tror att Plummet s andel kommer att stiga under nästa månad. Dessvärre är tillverkningsindustrin för bungee cord alltid mottaglig för plötsliga förändringar i regelverk och Säkerhetsnormer, vilket betyder att det är ganska volatilt. Detta kallas industrisäkerhet Trots detta tror du på det här företaget. Du vill bara hitta ett sätt att minska industrisäkerheten. I det här fallet kommer du att häcka genom att gå länge på Plummet medan du förkortar Dess konkurrent, släpp Värdet av de berörda aktierna kommer att vara 1 000 för varje företag. Om branschen som helhet går upp, gör du en vinst på Plummet, men förlorar på Drop förhoppningsvis för en blygsam total vinst Om industrin tar en träff, Till exempel om någon dör bungee hoppar, förlorar du pengar på Plummet men tjänar pengar på Drop. Basically, din totala vinst vinsten från att gå långt på Plummet minimeras till förmån för mindre industririsker Detta kallas ibland ett par S handel och det hjälper investerare att få fotfäste i flyktiga branscher eller hitta företag i sektorer som har någon form av systematisk risk. Läs mer om kortförsäljning och när du ska korta ett lager. Expansion Hedging har vuxit till att omfatta alla områden av ekonomi Och företag Till exempel kan ett företag välja att bygga en fabrik i ett annat land som det exporterar sin produkt till för att säkra mot valutarisk. En investerare kan säkra sin långa position med köpoptioner eller en kort säljare kan säkra en position även om Köpoptioner Terminsavtal och andra derivat kan säkras med syntetiska instrument. I princip har varje investering någon form av säkring Förutom att skydda en investerare från olika typer av risker anses det att säkringar gör marknaden effektivare. Ett tydligt exempel på Detta är när en investerarköp sätter optioner på ett lager för att minimera risken för nackdelen. Antag att en investerare har 100 aktier i ett bolag och att bolagets stoc K har gjort ett starkt drag från 25 till 50 under det senaste året Investeraren tycker fortfarande om aktien och dess framtidsutsikter ser fram emot men är oroad över den korrigering som kan åtfölja ett så starkt drag. Istället för att sälja aktierna kan investeraren köpa en Enkelt köpoption som ger honom eller henne rätt att sälja 100 aktier i bolaget till lösenpriset före utgångsdatumet. Om investeraren köper köpoptionen med ett lösenpris på 50 och en utgångsdag tre månader i framtiden, Eller hon kommer att kunna garantera ett försäljningspris på 50, oavsett vad som händer med beståndet under de närmaste tre månaderna. Investeraren betalar helt enkelt optionspremien, vilket i grunden ger en viss försäkring från nackdelen. För att läsa mer, läs Priser Försäljning Köp en Put. Huring, oavsett om det är i din portfölj, ditt företag eller någon annanstans, handlar om att minska eller överföra risk. Det är en giltig strategi som kan hjälpa till att skydda din portfölj, hem och företag från osäkerhet. Som med någon riskbelöning Avvägning, säkring resulterar i lägre avkastning än om du satsar gården på en flyktig investering, men det sänker risken att förlora din skjorta. För relaterad läsning, se Praktiska och prisvärda säkringsstrategier och säkring med ETF: er. En kostnadseffektiv alternativ. . Granskning av Fundamentalsponents av valutarisken framåt, swappar och vanilj options. FX options marknaden som gör vad och varför. Software lösningar som leverantören erbjuder vad - Fenics, SuperDerivatives, Bloomberg, Volmaster Murex, ICY, Reuters. Pricing och Hedging i Black-Scholes-modellen. Black-Scholes Merton-modellen i FX. Derivation av värdet av ett samtal och put-alternativ. Detaljerad diskussion av formeln. Greeks delta, gamma, theta, rho, vega, vanna, volga, homogenitet och relationer bland grekerna. Vanilla Options. Put-call paritet, call-symmetry, utländsk inhemsk symmetri. Quotation konventioner i FX, ATM och delta-konventioner. Datum handelsdag, premium betalningsdag, övningstid, avvecklingsdag. Lement, spridning, hantering av transaktioner, motpartsrisk. Exotiska funktioner uppskjuten betalning, kontingent betalning, uppskjuten leverans, kontantavräkning, amerikanska och bermudanska utövningsrättigheter, cut-offs och fixings. Market Datasatser, framåtriktningar, bytespunkter, spreads. Workshop Uppmärksamma dig med prissättningsprogram och marknadsnoteringar. Implicerat mot historiska. Kvoter i form av deltas. Volatility-koner. Volatilitet, lem term-struktur, skew, riskomvandlingar och fjärilar. Volatilitetskällor. Interpolering och extrapolering över volatiliteten smileyta SABR, vanna - Volga, Reiswich-Wystup. Forward volatility. Workshop Bygg ditt eget interpoleringsverktyg för volatilitetsleken, beräkna grekerna i form av deltas, säkringsvolatilitetsrisk, härleda strejken från delta med le. Struktur med Vanilla Options. Risk reversering och deltagande framåt. Sprid och seagulls. Straddles, strangles, fjärilar, condors. Digital options. Workshop Strukturen din egen mås Inkludera försäljningsmarginal Lös för noll - Kostnad Beräkna delta och vega hedge Diskutera bud-ask-spridning Analysera leendeffekt. Strukturering och Vanna-Volga-Pricing. First Generation Exotics produkter, prissättning och hedging. Digital alternativ europeisk och amerikansk stil, enkel och dubbel barriär. Barrier alternativ singel och dubbel, Inslag och knock-out, KIKOs, exotiska barriäralternativpund och instalment. Asian optionsalternativ på geometrisk, aritmetisk och harmonisk mean. Power, lookback, chooser, paylater. Workshop Säkra ett utslag med riskomvandling Bygg din egen semi Statiskt säkringsverktyg, diskutera risken för framtida volatilitet. Användning i strukturering. Dubbelvaluta och andra FX-kopplade insättningar. Strukturerad framåt haj framåt, bonus framåt, återställningsränta framåt. FX-kopplade ränteswappar och valutaswappar. Forward trades. Workshop Structuring övningar bygga strukturer, lösa för noll kostnad, leende justering, bud-ask spreads. Vanna-Volga Pricing. How högre order derivat påverka priset. Vanna-volga prissättning ap Proach. Case studie one-touch, one-touch moustache. Diskussion om modellrisk och alternativ stokastisk volatilitet. Workshop Prissättning av barriäralternativ med leende. Överblick över Market Models. Stochastic volatility models. Heston 93 modellegenskaper, kalibreringar, prissättning, fördelar och Cons. Local Volatility egenskaper, fördelar och nackdelar. Stochastic Local Volatility Hybrid models. Super-Replication av barriäralternativ med hjälp av hävstångsbegränsningar och dess första order approximation - barriärskiftet Mixing super-replication och vanna-volga. Second Generation Exotics, prissättning och säkring Frågor. Stamtavla av barriär och Touch Options. Workshop och diskussion Hur man konstruerar universum av barriär och beröringsalternativ från viktiga byggstenar vanilj och one-touch Restrisiko och begränsningar Statiska, semi-statiska och dynamiska hedging approaches. Single Currency Exotics beyond Standard Barrier och Touch Options. Exotic egenskaper i vanilj alternativa uppskjuten betalning, villkorlig betalning, uppskjuten leverans, kontant-lösa Ment, amerikanska och bermudanska övningsrättigheter, cut-offs och fixings. Exotic barriär och touch options. Faders, korridorer, ackumulativ framåtriktning, inlösen inriktning framåt TRFs. Forward startalternativ, step-ups. Time options. Variance and Volatility Swaps. Workshop Structure Och prissätta ditt eget ackumulativ framåt Smilejustering Simuleringsverktyg för TRFs Diskussion om TRF-säkring. Multi-Currency Exotics. Produktöversikt med applikationer quanto options, korgar, spreads, best-ofs, outside barriers. Correlation implicit korrelation, korrelationsrisk och säkring, valuta Trianglar och tetrahedra. Pricing i Black-Scholes modellanalys, binomialträd och Monte Carlo. Workshop Prissättning och korrelation säkrar en tvåvaluta som är bäst av att beräkna dina egna känsligheter och säkra vega - och korrelationsrisk. Long Term FX Options bidrar vanligtvis av Guest Speaker. Development of Basis Spreads. Product Range, FX-länkade obligationer, långsiktiga vanilj och PRDCs. Modelling approaches. Discussion av riskfunktioner och Modeling requirements. Keep mig uppdaterad om kursen via email. The Hedging Kostnaderna för Diskret Övervakning av FX Barrier Options. Date Skriftlig 30 januari 2009. Effekterna av den diskreta övervakningen av barriäralternativen analyseras Vi bestämmer de kostnader som en marknadsförare Bör debitera när man gör priser för en sådan typ av exotiska alternativ. Kostnaderna är relaterade till Delta-hedgingaktiviteten runt barriärnivån mellan två efterföljande övervakningsdatum, genom att anta en rimlig säkringsregel följd av näringsidkaren. Vi förklarar hur vårt resultat är relaterat till Ett uppenbart liknande resultat av Becker och Wystup 2005 och slutligen presenterar vi en praktisk applikation som visar att införandet av Delta-säkringskostnaderna har en relevant inverkan på de diskreta övervakade barriäroptionspriserna. Nyckelord diskret övervakad barriär, lokal tid, glidande kostnad, säkring Kostnad, ecb 37.JEL Klassificering G13.Suggested Citation Suggested Citation. Castagna, Antonio, Hedgingskostnaderna för diskret övervakning av FX Barrier Options 30 januari 2009 Tillgänglig på SSRN eller.
No comments:
Post a Comment